美国软着陆并非遥不可及

　　美国主要股指小幅上涨：标普 500 指数上涨约 0.3%

　　科技股领涨标普 500 指数板块；工业股表现最差

　　美元下跌；黄金小幅上涨；原油上涨约 1%；比特币上涨约 1.5%

　　美国 10 年期国债收益率跌至约 3.95%

　　美国实现软着陆的可能性不大

　　在股市大幅下跌和美国失业率上升（据称已触发衰退信号）之后，Loomis Sayles 在其最新研究报告中写道，全球最大经济体软着陆仍有可能。

　　自上周五以来，每个人都在谈论一项被称为萨姆规则的衰退指标，当失业率的三个月移动平均值至少比 12 个月低点高出半个百分点时，该指标就会启动。该规则以前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆的名字命名，并于 2019 年作为一项政策提案的一部分首次推出。

　　8 月 2 日，美国劳工统计局报告称，失业率上升了百分之二，达到 4.3%，这推高了萨姆规则，并可能引发周一的抛售。

　　由主权分析师马修·诺瓦克 (Matthew Novak) 和全球宏观策略师泰勒·西尔维 (Tyler Silvey) 领导的 Loomis Sayles 深入研究了失业率的构成因素。他们发现，失业率上升的主要原因是临时失业（可能是受飓风贝里尔 (Hurricane Beryl) 的影响）和新进入劳动力市场的人员，而不是永久性失业人数的大幅增加。

　　卢米斯表示：“这表明强劲的劳动力供应是失业率上升的主要驱动力，我们认为这是一个更为良性的信号，而不是劳动力需求大幅减弱的信号。”

　　对于 Loomis 来说，其他令人鼓舞的信号包括，25-54 岁年龄段（劳动力的主要组成部分）的就业人口比率强劲且继续呈上升趋势。

　　此外，该资产管理公司表示，虽然每周申请失业救济人数有所增加，但仍处于两年来的水平，远低于历史衰退水平。

　　在劳动力市场之外，Loomis 仍预计美国企业健康状况总体将保持稳定，尽管其对该领域的态度已略微趋于谨慎。

　　报告指出，企业财报季迄今为止表现强劲，标普 500 指数成分股公司中近 80% 的业绩超出预期。报告还补充道，科技行业以外的企业也纷纷盈利。

　　总体而言，“美联储的目标是实现软着陆，而数据走软应该是该计划的一部分。”但卢米斯承认，软着陆“在历史上是罕见的，而且很容易超出预期。”