美联储似乎将在本月晚些时候发出转变信号

　　欧洲央行 (ECB) 周四维持存款利率不变，为 3.75%，符合市场预期。欧元兑美元汇率基本持平，为 1.09。该决定是在欧元区 6 月份通胀率最终公布后做出的，6 月份通胀率为 2.5%，低于 5 月份的 2.6%。

　　CIO 认为，继 6 月份首次降息后，欧洲央行 9 月份仍有可能再次降息。市场目前预计 9 月份降息的概率为 65%。美联储也可能在 9 月份开始放宽政策，英国央行也可能在 8 月份放宽政策，尽管全球部分地区存在通胀担忧，但全球降息周期仍在继续。

　　欧元区经济活动依然疲软，核心通胀率正在放缓。2024年第一季度，欧元区 GDP 增长率仅为 0.3%。虽然这比 2023 年最后一个季度 0.1% 的收缩要好，但在此之前，经济已经停滞了五个季度。疲软的经济活动和核心通胀率的放缓应该会让欧洲央行今年再次降息。我们预计欧洲央行将在 2024 年进一步降息 50 个基点。

　　美联储似乎将在本月晚些时候发出转向信号，为 9 月份首次降息铺平道路。6月份的零售额、新屋开工和工业生产数据均超出市场预期。然而，这些数据并没有那么坚韧，不足以打消人们对美联储 9 月份降息的希望，期货市场目前估计美联储降息的可能性为 96%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示，最近的通胀数据“在一定程度上增强了信心”，即物价上涨速度正在可持续地回归央行的目标，此前他在上周的国会作证中称美国经济“不再过热”。我们仍然认为，美联储今年将从 9 月开始降息 50 个基点。

　　因此，鉴于现金的当前回报率可能会下降，我们认为持有现金或货币市场基金的投资者以及定期存款即将到期的投资者应考虑通过债券阶梯式投资或结构化投资策略来管理流动性。我们还认为，投资者应考虑将现金投入优质公司债券和政府债券，作为对固定收益进行多元化配置的一部分。