美国7 月份就业报告表现糟糕，失业率飙升至 4.3%，创三年来新高，令 美国强劲的后疫情就业市场摇摇欲坠。
本周早些时候，美联储将利率维持在接近 25 年高位，现在它却颜面扫地。对于美国普通消费者来说，随着招聘放缓，经济痛苦可能会逐渐显现——但住房和信用卡利率可能在短短几个月内就会下降。
政府周五发布的最新就业报告远低于预期：7 月份雇主仅增加了 114,000 个就业岗位，而 FactSet 民意调查中经济学家预计的就业岗位增加为 175,000 个。
薪资也在下滑：以平均每小时工资衡量的工资增长在 7 月份继续减速，创下 2021 年 5 月以来的最低年率。
到目前为止，有充分的证据表明，作为美国经济主要驱动力的就业市场已经失去动力。本周早些时候的另一份报告显示，6 月份的职位空缺数量降至2021 年 3 月以来的第二低水平。失业救济金新申请人数（裁员指标）上周升至一年来的最高点。如今的美国劳动力市场与两年前大不相同，当时月度工资增长迅猛，雇主有创纪录的 1220 万个职位空缺，而整体经济继续从疫情低谷中惊人地复苏。
那么，你应该担心吗？当然。但不要惊慌。美国经济仍然相当强劲，我们有理由对美国避免衰退的能力抱有希望。
以下是对七月份令人震惊的疲软就业报告感到担忧的三个理由，但同时也有一线希望。
经济衰退“规则”已经触发
7 月份的失业率正式触发了“萨姆规则”，这是一项著名的衰退指标，由在美联储工作了十多年的美国经济学家克劳迪娅·萨姆制定。该规则规定，只要三个月平均失业率比过去 12 个月的最低点上升 0.5 个百分点，就意味着经济出现了衰退的早期迹象。自 1 月份以来，失业率已上升了 0.6 个百分点，因此失业率的上升速度相当快。
萨姆周五对彭博社表示，失业率“势头太猛”，并补充说就业市场正在“大幅疲软”。
但在今天这个打破历史的经济环境中，传统智慧有时被证明是无用的。劳动力分析公司 Lightcast 的高级经济学家伊丽莎白·克罗福特 (Elizabeth Crofoot) 周五告诉我的同事艾丽西亚·华莱士 (Alicia Wallace)，新冠疫情的持续影响已经使许多规则变得毫无用处。美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 周三在回答记者关于央行连续第八次维持利率不变的最新决定的提问时也说了同样的话。
克罗夫特说：“我不太愿意使用‘R’这个词（衰退），因为我不认为我们已经到了衰退的地步；但这是值得我们关注的事情。”
事实上，一些经济学家仍然对美国经济摆脱高通胀而不陷入衰退充满信心，这种现象被称为软着陆，只在上世纪 90 年代出现过一次。
美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭 (Michael Gapen) 对我的同事马特·伊根 (Matt Egan) 表示：“软着陆仍然是最有可能的结果。”
你的 401K 刚刚受到打击
不要偷看你的 401K 退休账户：周五令人失望的就业报告引发了华尔街的大规模抛售。
最新就业数据显示劳动力市场普遍放缓，三大股指均下跌。道琼斯指数收盘下跌 612 点，跌幅 1.5%；科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 2.4%，标准普尔 500 指数下跌 1.8%。
近几个月来，投资者并没有因为经济数据弱于预期而感到恐慌，因为一些疲软的数据意味着美联储可能很快开始降息。但美联储已经暗示，在一系列通胀数据降温后，未来几个月可能会开始降低借贷成本。任何弱于预期的经济数据都可能引发人们对美国经济正在衰退的担忧，而衰退可能正在潜伏其中。
经济方面的坏消息现在看起来对华尔街来说也一样。投资者希望利率下降是因为通胀已经降温，而不是因为经济面临下滑的风险。
不过，一些投资者表示，华尔街周五的低迷情绪可能反应过度。CNN 的恐惧与贪婪指数（衡量市场情绪的指标）跌至 27，接近“极度恐惧”。而就在一周前，该指数还处于“中性”区域。
Truist 的 Keith Lerner 表示：“感觉有点恐慌。市场需要同时消化很多东西。这让人很难恢复信心。”
美国经济引擎可能很快就会开始崩溃
消费支出约占美国经济的 70%，受就业市场状况的影响很大。如果美国人很难找到新工作，那么他们将被迫更加谨慎地消费，甚至直接削减开支。
如果工人被解雇，情况可能会变得更糟，但最近失业率上升的部分原因是更多人进入劳动力市场。美国劳工部周二发布的最新就业市场变动报告显示，6 月份裁员和解雇人数实际上有所下降，仍远低于疫情前的水平。
尽管利率处于二十多年来的最高水平，但消费需求本身尚未减弱。上周的国内生产总值报告显示，与前三个月相比，衡量经济需求的一项关键指标从 4 月到 6 月有所上升。
但目前，尚不清楚就业市场是否最终会变得更糟，如果真是这样，那么美国的经济引擎可能很快就会开始崩溃。
FwdBonds 首席经济学家克里斯·鲁普基 (Chris Rupkey) 在周五的一份报告中表示：“劳动力市场明显面临下行风险，失业率上升可能拖累整个经济。”
至少利率很快就会降低
7 月份就业报告表现不佳，但有一线希望，那就是它实际上巩固了 9 月份的首次降息，也增加了美联储推出比预期更大幅度降息的可能性。这将导致抵押贷款、汽车贷款和信用卡等各种借贷成本下降。
美联储周三发布的最新政策声明称，美联储目前对美国就业市场面临的任何风险都保持警惕，并暗示近几个月通胀问题已不再那么令人担忧。美联储目前正关注其所谓的双重使命，即稳定物价和最大化就业。这种对经济的看法转变为美联储最早在 9 月份开始降低借贷成本奠定了基础。
一些著名经济学家表示，美联储本月本应降低利率，比如前美联储副主席艾伦·布林德和诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼，但显然，美国央行对这些呼吁不以为然。现在，花旗集团和摩根大通的分析师预计，美联储最终将在 9 月和 11 月分别降息半个百分点，以弥补一些失地。
一般来说，美联储的决策与通胀或就业市场情况相一致。2022 年夏天，当通胀率达到 40 年来的最高水平时，美联储加息了四分之三个百分点；在大衰退期间，美联储在几次会议上将利率下调了四分之三个百分点。
美联储9月17-18日会议之前还将公布一份就业报告，如果失业率进一步上升，央行可能需要更大幅度降息。
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