日本第二季度 GDP 增速下调；消费疲软考验日本央行政策

　　东京：日本第二季度经济增长速度略低于最初报告的速度，受到企业和家庭支出下调的影响，这表明下半年消费将更加不稳定，以及央行的加息计划。

　　日本央行致力于退出长达十年的货币刺激计划，并在未来几个月进一步提高利率，因此希望看到国内需求持续改善。

　　日本内阁府周一公布的修正数据显示，日本第二季度国内生产总值环比增长 2.9%，而经济学家预测的平均值为增长 3.2%，初步估计为增长 3.1%。

　　经价格调整后，中国经济季度环比增长 0.7%，而上个月公布的数据为增长 0.8%。

　　野村证券经济学家 Kengo Tanahashi 表示：“尽管整体经济在 4 月至 6 月终于出现反弹，但自 2023 年下半年以来一直处于停滞状态。”

　　GDP 的资本支出部分是衡量私人需求拉动实力的晴雨表，该部分在第二季度增长了 0.8%，低于初值 0.9% 的增长。经济学家此前预计该部分增长 1.0%。

　　占日本经济一半以上的私人消费增长了 0.9%，而初值为增长 1.0%。

　　分析师预计，在工资以及个人和企业支出呈积极趋势的推动下，日本经济将继续逐步改善，但美国和中国经济可能放缓等外部因素的风险仍然存在。

　　野村证券的 Tanahashi 表示，日本经济本季度可能出现失去动力的迹象，并指出上周发布的 7 月份家庭支出数据弱于预期。

　　他说：“七月份的家庭支出数据至少可以说是令人失望的，而六月份和七月份的实际工资增长主要是受到夏季奖金而非基本工资上涨的支撑。”

　　“7-9月民间消费动能弱于预期的可能性在增大。”

　　外部需求（即出口减去进口）拖累经济增长 0.1 个百分点，与初值持平。另一方面，国内需求则贡献了 0.8 个百分点。

　　**日本央行政策挑战**

　　尽管修正后的第二季度GDP数据可能对日本央行目前的决策影响不大，但经济学家表示，最近的支出数据给央行的加息计划蒙上了阴影。

　　日本央行7月份将基准利率从0-0.1%上调至0.25%，市场正在寻找其下一步举措时机的线索。

　　上个月接受路透社调查的经济学家中，没有一位预测美联储将在 9 月 19 日至 20 日举行的下次政策会议上加息，而多数人预计美联储将在年底前收紧政策。

　　野村证券的 Tanahashi 表示，日本央行很可能会在没有市场动荡的情况下继续推进货币政策正常化，并指出尽管消费疲软，央行仍在 7 月份加息。

　　大多数其他经济学家也预计，除非经济增长和通胀出现重大问题，否则央行将继续加息。

　　摩根大通证券经济学家本杰明·沙蒂尔表示：“尽管自今年年初以来，基础通胀一直在缓和，但我们预计，随着工资强劲增长和经济活动的回弹，这一趋势将出现逆转。”

　　“我们仍然预计日本央行将在12月进行下一次加息。”