中央银行是外汇的指路明灯

　　货币政策是预测货币利率的关键

　　许多金融机构相当准确地预测了 GDP、通货膨胀、失业率和其他宏观经济指标，但却无法预测汇率。市场中总是存在情绪因素；报价随着预期和现实的变化而变化。新手交易者很容易被经济日历搞糊涂；尤其是因为市场反应通常与基本面分析教科书中描述的不一致。要理解它，需要一个系统；它总是基于中央银行的货币政策。

　　“不要与美联储对赌”。股票交易员自古以来就知道这句话。外汇市场相对年轻；然而，没有哪个严肃的资产管理人可以忽视央行的决定。货币政策基于管理通胀的需要。最初，目标是确定的（在发达国家，通常约为 2%，或在 2-3% 的范围内）。如果消费者价格指数 (CPI) 或其他受监测指标低于目标，央行将采取货币刺激措施（扩张性货币政策）来刺激该国经济。它可能包括低利率（有时甚至是负利率）、资产购买（量化宽松计划 (QE)）和其他工具。一个很好的例子就是欧元区，其低通胀率（1.3%）使得欧洲央行自 2014 年以来一直将其再融资利率（或最低投标利率）维持在 0%。

　　相反，如果美联储监测的个人支出指数（PCE）出现超过2%目标的迹象，央行就必须放慢步伐。限制性货币政策或货币限制包括提高利率、通过出售资产实现资产负债表正常化等工具。

　　联邦基金利率和美国通胀率的动态

　　央行的货币政策影响着该国的金融市场和整个金融体系，通常也会影响其他国家。例如，澳大利亚央行行长菲利普·洛威声称，美联储的货币限制导致澳大利亚的借贷成本上升，而该国经济无法承受。央行利率上升会推高商品价格（贷款利率和有息存款），反之亦然。

　　简单来说，如果你要在两家银行之间选择将钱存入哪家银行，你会选择利率更高的那家。如果银行A提高利率，并且未来愿意继续提高利率；而银行B长期维持低利率，不愿意对其存款政策做出任何改变，那么选择是显而易见的。大投资者和我们一样都是人，只是资本更大。他们更喜欢流动性更强的证券，而不是银行存款。例如，如果美国10年期国债收益率从年初的2.4%（60个基点）上升到3%，德国债券收益率从0.43%（15个基点）上升到0.58%，那么就会选择前者。资本将从东方（欧洲）流向西方（美国），支撑美元。

　　美国国债收益率和德国国债收益率的动态

　　因此，各国央行的货币政策影响债券利率，是国家和地区之间资本流动的原因之一。由于债券以不同的货币计价，因此需要进行兑换。因此，美国10年期国债收益率增长至3%的水平，不仅增加了对此类资产的需求，也增加了欧元/美元调整的可能性。