总统能够解决通货膨胀吗？

　　通货膨胀。

　　它终结了吉米·卡特和杰拉尔德·福特的总统任期，使他们都只能担任一任总统。而对疫情后通货膨胀的普遍不满严重影响了乔·拜登总统的声望……这可能是他决定不寻求连任的因素之一。

　　但通货膨胀真的是总统的错吗？如果可以的话，总司令能做些什么来解决这个问题呢？

　　通货膨胀与白宫官员之间的关系很复杂，因为通货膨胀本身就很复杂。虽然总统无法控制通货膨胀，但他们肯定可以影响通货膨胀。

　　那么，让我们来分析一下，首先看看通货膨胀的根本原因。

　　通货膨胀是物价随时间上涨的速度。换句话说，它衡量的是你的钱相对于你能买到的商品和服务的价值。

　　通货膨胀的原因多种多样，但归根结底，它们都归结于基本的供需关系。所有市场都是如此运作的。当需求高于供应时，价格就会上涨以弥补需求。同样，当供应超过需求时，价格就会下跌。

　　总供给和总需求都会受到政府政策的影响，但不一定受总统的影响。

　　通货膨胀始于美联储

　　让我们来看看其中的一些方式，首先是美联储的作用。美联储通过两种主要方式来调节美元的供应量和美元的易手速度。第一种是通过设定短期利率，第二种是通过在公开市场上买卖债券（即量化宽松）。当美联储购买债券时，它实际上是在创造新的美元。而当它出售债券时，它会让美元退出流通。

　　低利率鼓励借贷和消费，从而导致通货膨胀。

　　在过去二十年的大部分时间里，美联储一直实行过度宽松的货币政策，连续数年将利率维持在极低的水平，并通过购买债券向经济注入数万亿美元的新资金。

　　尽管美联储在过去两年一直保持鹰派立场，但这并没有消除过去二十年的鸽派立场。美联储的宽松政策是我们今天继续经历的通胀的一个主要因素。

　　美联储并不直接受总统控制，因为美联储的设计旨在独立运作。当然，美联储的独立性到底有多大尚有争议，但可以肯定的是，美联储总统至少在一定程度上具有非正式影响力。

　　不过，总统在挑选美联储管理人选方面确实发挥着重要作用。美联储理事会的七名成员由总统提名，并经参议院批准，任期为 14 年。主席目前由杰罗姆·鲍威尔担任，由总统提名，任期为 4 年。

　　但至少在美联储的日常运作方面，总统没有太多的发言权。

　　通货膨胀可能受到政策影响

　　众议院掌控着财政大权，但他们并非在真空中掌权。总统向国会提交预算，然后就开始讨价还价。最终，众议院和参议院就拨款法案达成一致，总统签署法案成为法律。

　　在这一领域，你可以说总统对通货膨胀负有更直接的责任。赤字支出——借用未来的资金来支付今天的开支——创造了人为的需求，并导致了通货膨胀……尤其是当预算赤字目前占国内生产总值 ( GDP ) 的6% 以上时。

　　此外，当政府借款时，它会从生产性私营部门抽走资本。政府开支所需的额外资金是没有投资于新工厂、芯片制造厂或办公楼的资金。它创造了需求，但没有创造供应，这会导致通货膨胀。

　　贸易政策也发挥着作用。竞争性自由贸易可以降低成本，本质上具有抗通胀作用。1980 年至 2020 年通胀大幅下降发生在自由贸易协定盛行、关税下降的时期，这并非巧合。

　　关税使进口商品更加昂贵，阻碍了自由贸易。这会导致通货膨胀。

　　总统不能单方面制定贸易政策。虽然法律赋予总统制定关税的很大自由度，但这是与国会共同努力的结果。但可以肯定地说，贸易政策是总统能够影响通胀的一个领域，而且确实如此。

　　除了政治因素，还有哪些因素影响通货膨胀？

　　并非所有通胀驱动因素都与政治有关。人口结构也发挥了一定作用，我们今天的部分通胀是由劳动力短缺造成的。没有哪位总统能弹指一挥就让训练有素的新工人凭空而来。

　　正如我们在疫情中看到的那样，供应中断也起到了一定作用。

　　同样，能源和大宗商品的价格也由全球因素决定。没错，总统可以让国内原油开采变得更加容易或更加困难，但OPEC增产或减产的举措通常会优先于华盛顿的决定。

　　所有这些都表明总统的行动绝对会对通货膨胀产生影响。一位平衡预算并鼓励自由贸易的总统很可能比一位长期存在预算赤字并提高关税的总统领导下的国家通胀率更低。

　　但控制通货膨胀并不在总统一人的权力范围内，而且期望总统做到这一点也不现实。